穩(wěn)中求進，服務實體經濟
——二〇二二年第十九屆上海衍生品市場論壇綜述
本報記者 劉文波
2022年，大宗商品價格大幅波動，世界經濟增速放緩。在此背景下，由上海期貨交易所主辦的第十九屆上海衍生品市場論壇不久前舉辦，以“變局中期貨市場的使命與擔當——穩(wěn)中求進，服務實體經濟高質量發(fā)展”為主題，線上線下匯聚權威專家學者以及知名行業(yè)專家，圍繞大變局時代下的期貨市場如何服務產業(yè)發(fā)展、提升重要大宗商品價格影響力等問題分享觀點，建言獻策。
2022年4月20日，十三屆全國人大常委會第三十四次會議通過了《中華人民共和國期貨和衍生品法》，該法已于2022年8月1日起正式施行。參加論壇的專家普遍認為，這是我國期貨市場具有里程碑意義的大事，標志著期貨市場法治建設取得突破性進展，為實體經濟利用期貨市場發(fā)現價格、管理風險提供了制度支持，必將增強交易者和套期保值者的市場信心，要抓住機遇，穩(wěn)中求進，推進期貨市場更好地服務實體經濟發(fā)展。
為實體企業(yè)?！皟r”護航
我國已連續(xù)多年成為全球規(guī)模最大的商品期貨市場。中國證監(jiān)會副主席方星海說，2022年以來，我國期貨市場經受住了全球疫情、流動性寬松、地緣政治等外部因素的沖擊，市場運行平穩(wěn)，功能有效發(fā)揮，行業(yè)機構服務能力不斷提升，為助力實體經濟高質量發(fā)展和初級產品保供穩(wěn)價貢獻了積極力量。
保供方面，一些實體企業(yè)存在庫存偏高、銷售難、產業(yè)鏈運轉不暢等問題，通過期貨交割功能，一方面，可以銷售產成品回籠資金、化解現金流緊張問題，另一方面，可以獲得原材料、助力企業(yè)組織生產。
穩(wěn)價方面，面對國內外金融和大宗商品市場波動加大，一批產業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權工具，對沖原材料采購價格上漲和產成品銷售價格下跌風險，通過“期現結合”的模式穩(wěn)定價格。
新施行的期貨和衍生品法中提出，“國家支持期貨市場健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現價格、管理風險、配置資源的功能。國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動?！?/p>
上海期貨交易所理事長田向陽說，上期所努力輸出既反映我國真實供需關系、又被全球投資者普遍認可的價格。目前，原油期貨有效反映了中國及亞太供需，已成為在中國及周邊地區(qū)的原油生產經營企業(yè)對沖價格風險的有效工具；國際銅、低硫燃料油、20號膠期貨已經逐漸成為行業(yè)巨頭之間跨境貿易定價的基準。
發(fā)展場外衍生品市場
在場外衍生品分論壇上，專家指出，我國目前期貨市場存在著場內多、場外少的情況，要發(fā)展場外衍生品市場，打通“最后一公里”，更好地實現期貨為現貨服務。
為什么必須發(fā)展場外衍生品？中國國際金融股份有限公司固定收益部總經理高蒙說，場內高度標準化的期貨合約與實體企業(yè)，特別是中小企業(yè)的風險管理訴求，存在著一定程度上的非精確匹配。比如交割標的的品質差、合約到期日與企業(yè)實際的采購周期和采購節(jié)奏，都會存在著一定的差異。
中國期貨市場監(jiān)控中心總經理楊光說，實體企業(yè)面臨的風險千差萬別，非標準化的期權、互換、遠期等場外衍生品可以滿足企業(yè)個性化、精細化的風險管理需求。
“場內市場標準化、流動性高，場外市場定制化、靈活性高，兩者就會形成很好的互補，共同服務實體經濟?！毙潞谪浌煞萦邢薰径麻L馬文勝說，場外市場當務之急需要建立一個以場外倉單業(yè)務為基礎的平臺，以及場外衍生品的業(yè)務登記、報告、交易、清算為基礎的業(yè)務體系。
促進有色金屬產業(yè)綠色發(fā)展
另一個分論壇則圍繞期貨市場如何更好促進有色金屬產業(yè)綠色發(fā)展展開討論、獻計獻策。
“中國走出了一條有色金屬期貨和產業(yè)相互促進發(fā)展的道路?！庇猩饘倨谪泴＜覐堃松f，今天，中國有色金屬產業(yè)已經成為全球產業(yè)中應用期貨市場最嫻熟、最豐富的一個產業(yè)，實現了期貨市場和產業(yè)融通發(fā)展。
當今，新一輪科技革命和產業(yè)變革迅猛發(fā)展?！爸袊墓夥碗妱榆囋谌虻母偁巸?yōu)勢非常明顯，也代表著產業(yè)低碳發(fā)展、綠色發(fā)展的方向。”長江證券電力設備與新能源行業(yè)首席分析師鄔博華說，新能源行業(yè)跟有色金屬各個行業(yè)有很強的聯動性，通過期貨市場這種價格形成機制，可以促進有色金屬產品的運用不斷提高效率，降低成本。
田向陽表示，上期所將進一步完善期貨市場品種體系，加快上市天然氣、成品油、電力等能源品種，助力油氣行業(yè)應對價格波動，同時積極布局動力電池材料、氫、氨等新能源品種開發(fā)，為實體企業(yè)穩(wěn)妥有序、安全降碳保駕護航。
來源：人民日報
