穩(wěn)中求進(jìn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
——二〇二二年第十九屆上海衍生品市場(chǎng)論壇綜述
本報(bào)記者 劉文波
2022年，大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩。在此背景下，由上海期貨交易所主辦的第十九屆上海衍生品市場(chǎng)論壇不久前舉辦，以“變局中期貨市場(chǎng)的使命與擔(dān)當(dāng)——穩(wěn)中求進(jìn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，線上線下匯聚權(quán)威專家學(xué)者以及知名行業(yè)專家，圍繞大變局時(shí)代下的期貨市場(chǎng)如何服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提升重要大宗商品價(jià)格影響力等問(wèn)題分享觀點(diǎn)，建言獻(xiàn)策。
2022年4月20日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十四次會(huì)議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》，該法已于2022年8月1日起正式施行。參加論壇的專家普遍認(rèn)為，這是我國(guó)期貨市場(chǎng)具有里程碑意義的大事，標(biāo)志著期貨市場(chǎng)法治建設(shè)取得突破性進(jìn)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)提供了制度支持，必將增強(qiáng)交易者和套期保值者的市場(chǎng)信心，要抓住機(jī)遇，穩(wěn)中求進(jìn)，推進(jìn)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
為實(shí)體企業(yè)保“價(jià)”護(hù)航
我國(guó)已連續(xù)多年成為全球規(guī)模最大的商品期貨市場(chǎng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海說(shuō)，2022年以來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)受住了全球疫情、流動(dòng)性寬松、地緣政治等外部因素的沖擊，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，功能有效發(fā)揮，行業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不斷提升，為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)貢獻(xiàn)了積極力量。
保供方面，一些實(shí)體企業(yè)存在庫(kù)存偏高、銷售難、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)不暢等問(wèn)題，通過(guò)期貨交割功能，一方面，可以銷售產(chǎn)成品回籠資金、化解現(xiàn)金流緊張問(wèn)題，另一方面，可以獲得原材料、助力企業(yè)組織生產(chǎn)。
穩(wěn)價(jià)方面，面對(duì)國(guó)內(nèi)外金融和大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加大，一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權(quán)工具，對(duì)沖原材料采購(gòu)價(jià)格上漲和產(chǎn)成品銷售價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)“期現(xiàn)結(jié)合”的模式穩(wěn)定價(jià)格。
新施行的期貨和衍生品法中提出，“國(guó)家支持期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、配置資源的功能。國(guó)家鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)?！?/p>
上海期貨交易所理事長(zhǎng)田向陽(yáng)說(shuō)，上期所努力輸出既反映我國(guó)真實(shí)供需關(guān)系、又被全球投資者普遍認(rèn)可的價(jià)格。目前，原油期貨有效反映了中國(guó)及亞太供需，已成為在中國(guó)及周邊地區(qū)的原油生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效工具；國(guó)際銅、低硫燃料油、20號(hào)膠期貨已經(jīng)逐漸成為行業(yè)巨頭之間跨境貿(mào)易定價(jià)的基準(zhǔn)。
發(fā)展場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)
在場(chǎng)外衍生品分論壇上，專家指出，我國(guó)目前期貨市場(chǎng)存在著場(chǎng)內(nèi)多、場(chǎng)外少的情況，要發(fā)展場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，打通“最后一公里”，更好地實(shí)現(xiàn)期貨為現(xiàn)貨服務(wù)。
為什么必須發(fā)展場(chǎng)外衍生品？中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司固定收益部總經(jīng)理高蒙說(shuō)，場(chǎng)內(nèi)高度標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約與實(shí)體企業(yè)，特別是中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理訴求，存在著一定程度上的非精確匹配。比如交割標(biāo)的的品質(zhì)差、合約到期日與企業(yè)實(shí)際的采購(gòu)周期和采購(gòu)節(jié)奏，都會(huì)存在著一定的差異。
中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心總經(jīng)理?xiàng)罟庹f(shuō)，實(shí)體企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)千差萬(wàn)別，非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期等場(chǎng)外衍生品可以滿足企業(yè)個(gè)性化、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性高，場(chǎng)外市場(chǎng)定制化、靈活性高，兩者就會(huì)形成很好的互補(bǔ)，共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！毙潞谪浌煞萦邢薰径麻L(zhǎng)馬文勝說(shuō)，場(chǎng)外市場(chǎng)當(dāng)務(wù)之急需要建立一個(gè)以場(chǎng)外倉(cāng)單業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的平臺(tái)，以及場(chǎng)外衍生品的業(yè)務(wù)登記、報(bào)告、交易、清算為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)體系。
促進(jìn)有色金屬產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展
另一個(gè)分論壇則圍繞期貨市場(chǎng)如何更好促進(jìn)有色金屬產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展展開(kāi)討論、獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。
“中國(guó)走出了一條有色金屬期貨和產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)發(fā)展的道路?！庇猩饘倨谪泴＜覐堃松f(shuō)，今天，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)中應(yīng)用期貨市場(chǎng)最嫻熟、最豐富的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)了期貨市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)融通發(fā)展。
當(dāng)今，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革迅猛發(fā)展?！爸袊?guó)的光伏和電動(dòng)車在全球的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，也代表著產(chǎn)業(yè)低碳發(fā)展、綠色發(fā)展的方向?！遍L(zhǎng)江證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席分析師鄔博華說(shuō)，新能源行業(yè)跟有色金屬各個(gè)行業(yè)有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，通過(guò)期貨市場(chǎng)這種價(jià)格形成機(jī)制，可以促進(jìn)有色金屬產(chǎn)品的運(yùn)用不斷提高效率，降低成本。
田向陽(yáng)表示，上期所將進(jìn)一步完善期貨市場(chǎng)品種體系，加快上市天然氣、成品油、電力等能源品種，助力油氣行業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)積極布局動(dòng)力電池材料、氫、氨等新能源品種開(kāi)發(fā)，為實(shí)體企業(yè)穩(wěn)妥有序、安全降碳保駕護(hù)航。
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)
